市场掀起新一轮风暴 你找对避风港了吗?,期货黄金保证金 - 外汇港

市场掀起新一轮风暴 你找对避风港了吗?,期货黄金保证金

最后更新 : 2020/1/24 6:40:36  

  美国总统威胁对墨西哥进口商品下手引发了风险资产的新一轮抛售,投资者纷纷涌向安全资产,但在资深市场编辑John Authers看来,能够让他们躲避这场风暴的避难所正变得越来越少。

  在贸易加权的基础上,作为传统避险货币的日元触及2017年初以来高点。然而向日元寻求避险的问题在于日本会受到美墨争端的负面影响。与美国同行一样,日本汽车制造商已将墨西哥边境的生产工厂深深嵌入了供应链。

  美国基金管理公司WisdomTree的Jesper Koll称,日本汽车制造商在墨西哥的汽车产量约为130万辆,其中约半数(68.2万辆)出口到美国。如果在墨西哥经营的日本四大汽车制造商承受5%的税,则东证指数成分股公司收益估计会被压低约1%;若税提高至25%,则负面影响将更加显著,达到5%左右。

  比特币近期经历了大幅复苏,可能会促使一些人买入,但鉴于市场对繁荣与萧条极为敏感,将比特币与“避难所”或“避风港”联系在一起都会触发严重警告。

  再看贵金属。最近几日黄金大幅上涨,即使通胀预期下降。金价目前接近过去五年的期货黄金保证金交投区间上界。与股票投资者相比,黄金交易员似乎更重视最近的贸易紧张局势。芝加哥期权交易所波动率指期货黄金保证金数(VIX)仍远低于美国总统上台以来的高位,这暗示黄金这一次可能是一个有效的避风港。

  最后一个避难所是美国国债市场。一旦市场遇到麻烦就购买美债,这种条件反射是如此强烈。美国国债收益率的下降至少有助于缓解这种局面。收益率下降的同时通胀预期没有明显下滑,这意味着实际长期收益率急剧下降。实际收益率是衡量金融状况紧张程度的最佳指标,无论美联储下一步作何选择,债券市场已经创造了一个真正宽松的条件。收益率的下跌也缓解了美元的压力,这有利于美国出口商。

  但是,如果很难找到比黄金或美国国债更好的躲藏之处,那么这通常是一个非常糟糕的迹象。