投资者正处于最混乱的阶段 想自救请盯紧这些市场-澳门元兑换人民币汇率 - 外汇港

投资者正处于最混乱的阶段 想自救请盯紧这些市场-澳门元兑换人民币汇率

最后更新 : 2020/4/25 14:43:33  

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  昨晚公布的美国9月CPI数据表现不及预期,又给美国经济带来了一记暴击。前段时间的制造业PMI数据到就业数据,再到通胀数据,大都表现低迷,这让市场陷入深深的担忧之中。盛宝银行股票策略主管格雷表示,由于大多数宏观指标都滑向更低水平,全球经济已经或接近衰退的可能性大大增加。

  衰退的信号还有很多:经合组织此前发布的8月份全球领先指标连续第20个月下降,这是自金融危机以来持续时间最长的经济放缓。盛宝银行对经济周期和股市表现的历史分析表明,当前的收缩阶段(即经济增长低于趋势水平的阶段)是投资者最难驾驭的阶段。数据显示,自1973年以来,在这一阶段股票的平均回报率与政府债券相同,但股市波动率大幅高出债市。

  针对上述情况,格雷表示,为了找出帮助投资者找准在经济收缩阶段的最佳投资策略,盛宝银行给出了以下建议。

  首先,格雷指出,虽然本月初股市波动加剧很大程度上是受多变的贸易局势影响,但从目前来看,贸易局势正朝着良好的方向发展,对股市的负面影响也会减弱。相比之下,市场内部的演变更值得投资者关注。格雷指出,标普500指数目前已失去上行动能,从过去几周的价格走势来看,卖空者掌控了市场大局。格雷表示:

  “我们预计,美国股市第四季度将继续走低,因为财报季的数据将远逊于预期,前景将完全混乱。”

  其次,格雷认为投资者现在只能自救,央行根本无力挽救市场。正如前文所说,经济放缓已经持续了很长时间,大量企业正失去耐心,因此,它们将在第四季度开始裁员和资产减记。而这反过来又会导致投资减少,GDP增长随之下滑,最终促使经济加速滑向衰退。格雷表示:

  “每天都有更多来自企业的证据显示,第四季度的裁员和资产缩水情况将更加严重。这意味着,负面的宏观经济动态现在很有可能已经蔓延到更广泛的服务和就业领域,因此,全球经济的连锁负面反应对市场产生的影响甚至已经超过了正持续发生变化的贸易局势。”

  不得不说,随着汇丰银行、德意志银行和Seven & I。等纷纷宣布大规模裁员,盛宝银行的预言仿佛已经开始生效。

  而各大央行在这一系列事件中的反应,始终落后于市场的变化。格雷对此表示:

  “原因很简单,所有央行都是按照上世纪70年代的经济模式运行的。2008年金融危机后,这些模型被更新为新的信贷模型,但仍然无法改变市场的恶性循环。再加上贸易局势这个变数,央行现在恐怕无能为力了。”

  盛宝银行首席投资官雅各布森(Steen Jakobsen)也表示,负利率和量化宽松是一场政策灾难,欧洲央行重启QE是一个错误:

  “没有证据表明这些政策正在发挥作用,因此,即将上任的欧洲央行行长拉加德将被迫收拾德拉基留下的烂摊子。我们的观点是,在欧洲各国政府开始扩大财政刺激力度的情况下,欧洲央行执意实行QE,注定将成为一项失败的实验。”

  总体而言,盛宝银行的主要设想是,在全球经济真正陷入衰退之前,股市通常会下跌20-25%。到目前为止,股票的总体表现优于债券,可能是对于股市投资者来说为数不多的好消息。

  对于后市操作,格雷表示,在经济衰退结束之后的复苏阶段,周期性发达市场的股市表现将最为出色,如瑞典、荷兰、澳大利亚等,新兴市场的表现紧随其后,美国和欧元区等老牌发达经济体的股市需要更长的时间才能恢复过来。

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